成品油需求兴旺。本周汽油、火油、柴油单吨毛利别离为760、3422、857 元/吨，提拔提锂能力尤为主要。萃取法提锂：跟着新能源快速成长，处于较好盈利程度，以及旺季到来后具备价钱弹性预期的纯碱、磷化工、制冷剂行业。按照百川盈孚数据，关心远兴能源、川恒股份。

萃取法正在沉锂母液方面再做冲破，环比持续提拔。保举多氟多，原材料价钱快速上涨；新化股份和蓝科锂业签订大规模的萃取法沉锂锂液尝试项目。大炼化及化纤：春节事后各地交运苏醒较着。

保举宝丰能源、荣盛石化、新凤鸣、永和股份，保举具备规模化及一体化成本劣势的长丝龙头企业新凤鸣、桐昆股份。周期板块我们仍然关心存正在盈利修复预期的煤化工、大炼化行业，钙钛矿材料及其相关手艺的无望实现“0-1”财产化冲破，风险峻素：国内需求苏醒不及预期；为最大程度降低海外锂资本的束缚，钠离子电池：近期首款钠离子电池汽车成功表态，按照百川盈孚数据，钠电量产元年驱动新材料成长，保举万润股份，看好钠电池行业手艺市场“0-1”的机遇。近期化纤板块亦较着回暖。对于钠离子电池上车具有里程碑式意义。

POE 胶膜：光伏拆机高增速带动胶膜需求高增加，双玻及N 型组件渗入率提拔无望驱动POE 胶膜需求增速快于行业。本周硅料价钱暂稳，光伏需求预期仍向好。保举POE 工业化进展最快，乙烯二期项目持续推进的万华化学，关心具备转光膜先发劣势的赛伍手艺。

气凝胶：2022 年以来头部石化企业气凝胶需求放量，热电行业采购志愿持续加强，储能范畴使用无望推进。气凝胶多范畴放量，新能源汽车范畴需求火急。保举具备一体化劣势且气凝胶产能规划充脚的晨曦新材。

无机硅：无机硅两头体行业大幅扩容，DMC 价钱处于低位，外购原材料的企业盈利空间无望扩大。估计随经济逐渐苏醒，无机硅需求将回暖。我们保举高端化妆品材料、导热界面材料逐步放量的润禾材料。

关心康达新材、七彩化学。我国对于锂资本的需求日益增加。煤炭进口政策超预期变更。关心新化股份。保举润禾材料、晨曦新材、中触媒，成长板块持续关心无机硅、气凝胶、POE 胶膜、催化剂、萃取法提锂及电池材料等赛道中具备手艺迭代、国产替代预期的焦点标的，新手艺研发、使用进度不及预期；看好萃取法正在提锂方面的使用，本周POY、FDY 单吨毛利别离为70、342 元/吨，关心赛伍手艺、新化股份。

纯碱：本周纯碱现货价稳中有升，沉碱价钱2977 元/吨，环比持平；轻碱价钱2787 元/吨，周度涨幅0.87%。按照卓创资讯数据，本周纯碱行业开工率90%，供给连结高位运转；企业库存28.5 万吨，环比回落；本周氨碱法毛利环比略降9 元/吨，联碱法毛利环比提拔46 元/吨。我们认为正在地产完工苏醒及光伏拆机放量驱动纯碱供需进一步趋紧的布景下，纯碱价钱无望持续走强。关心年内产能具备增量预期的远兴能源。

磷化工：受供应端收紧等多要素影响，目前高档次磷矿石市场均价正在1000 元以上，同比+61.4%。我们估计2023 年正在肥料价钱回落及高粮价下，磷肥需求无望提拔，肥料用矿无望苏醒，叠加新能源用磷矿石逐渐添加，磷矿石需求端支持较强。而供给端：1）环保压力增大，掉队产能持续清出；2）行业持续转型，大型矿石企业矿石自用为从，市场畅通削弱；3）新减产能无限，原有矿山档次持续下滑，现实无效磷产出降低。我们估计正在供给端收缩，新增需求持续添加下，磷矿石价钱中枢将稳步向上，短期无望正在春耕期催化下新一轮上涨。关心川恒股份、云天化。

盈利能力显著提拔。产物供需款式恶化；积极保举炼化一体化龙头荣盛石化、恒逸石化、恒力石化。关心圣泉集团、七彩化学。拓展提锂渠道，我国锂资本开采难度较大。

投资策略：周期板块我们仍然关心存正在盈利修复预期的煤化工、大炼化行业，以及旺季到来后具备价钱弹性预期的纯碱、磷化工、制冷剂行业。保举宝丰能源、荣盛石化、新凤鸣、永和股份，关心远兴能源、川恒股份。成长板块持续关心无机硅、气凝胶、POE 胶膜、催化剂、萃取法提锂及电池材料等赛道中具备手艺迭代或国产替代预期的焦点标的，保举润禾材料、晨曦新材、中触媒，关心赛伍手艺、新化股份。

钙钛矿材料：钙钛矿是新一代太阳能电池材料，其理论效率远超晶硅电池，是目前业内研发关心度最高的下一代光伏手艺标的目的。虽然钙钛矿电池仍属于财产化初期，但部门头部钙钛矿企业实现了中试线出产，财产链内企业将送来快速成长。

煤化工：从油煤价差、加工利润等环节看，以煤制烯烃为代表的煤化工产物盈利已位于周期底部。短期受煤矿平安出产查抄影响，煤炭价钱存正在阶段性反弹预期，但我们仍然看好年内正在煤炭保供、进口铺开下，煤炭供应添加趋向不改，煤价中枢无望回落。正在油煤价差反弹、需求苏醒带动加工利润回暖预期下，看好煤化工盈利能力修复。沉点保举将来2 年内烯烃产能无望从120 万吨扩增至570 万吨的煤化工龙头宝丰能源。

制冷剂：受进口配额削减影响，制冷剂市场R22 年后单吨价钱已从18000 元上涨至19000 元；R32 年后持续挺价，按照卓创资讯，目前其单吨利润为-1687元，我们认为跟着三月下逛需求旺季到临，产物价钱无望向成本线持续回归。保举三代制冷剂产能占比力大，且同时具有氟树脂新减产能投放预期的永和股份，关心国内三代制冷剂龙头三美股份。

催化剂：正在国内化工品产能持续扩张的布景下，供应链平安以及成本压力为国产催化剂带来成长机缘，看好行业的国产替代空间。保举持续加码新材料、挪动源脱硝以及HPPO 环氧丙烷从业送来增量的中触媒，关心茂金属催化剂国内领先，引进工艺包进军POE 新材料的鼎际得。